下半年整体经济走势更加接近于稳态
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周内钢价冲高调整,整体变化不大,钢企盈利继续维持高位。本周库存有所增加,更多缘于近期全国高温对建筑业强度造成的负面影响,期货市场前期涨幅较大,部分借此兑现利润。但从中期角度来看,周期方向不改,5月11日我们明确指出经济并不悲观,317地产调控虽较之930更具实质性影响,但由于贷款利率上升速度较慢,地产销售和投资端都将超出市场预期,六月数据出炉进一步印证了我们的观点,下半年整体经济走势更加接近于稳态。工业企业由于多年来供给端调整充分,整体盈利仍将维持较高水平。同时中游制造业四年资产负债表修复后,有重新扩张的可能性,经济具有向上的期权。短期来看8月中下旬之后随着气温下降,季节性消费将重新回升,同时冶炼端产能利用率接近满产,配合极低的库存绝对水平,旺季价格上涨的概率较大。同时长期的盈利持续性将进一步提高钢铁板块的估值水平。

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