而公募、证券商的万丈收益率分别为22.95%、18.0
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海通证券股份有限公司 罗震

  最高收益率出现在私募基金中,今年以来净值增长率高达40.36%。而公募、券商的最高收益率分别为22.95%、18.04%。

  券商业绩出现逆转 私募业绩保持居中。相比1月,2月各类产品业绩排序出现逆转,1月表现最佳的券商产品2月表现垫底,1月表现最弱的公募偏股型基金2月最佳,而私募产品则保持居中,这与市场走势与风格的转变有关,2月市场从严重结构分化转变为全面上涨,市场风格也由大盘股向中小盘股转换,从而导致各产品类别业绩排名出现逆转。

  ⊙记者 郭素

  私募业绩分布逊于公募 鑫增长、泽熙勇夺冠亚军。从收益率分布情况看,2月非结构化私募产品逊于公募偏股型基金,表现在:跑赢沪深300指数的私募产品占比为28%,明显低于公募偏股型基金的53%。此外,私募有4%的产品在2月反弹市场中依然为负收益,而公募则全部取得正收益。2月私募非结构化产品前十名,分别是鑫增长1号、泽熙3期、海昊1号、云腾1期、金诚富利1期、国淼一期、嘉禾1号、清水源1号、成长组合(武当)、投资精英之武当B,2月收益率均在16%以上,超越沪深300的幅度都在9个百分点以上。业绩冠军鑫增长1号是1只老私募产品,运作历史已超过4年,该产品长期业绩出色,在海通2月私募评级中被评为五颗星,海通私募风格箱显示,该产品属于高风险高收益,且在上涨与震荡市中表现优秀,但在下跌市中表现较弱。业绩亚军泽熙3期成立以来大部分时间都表现出色,泽熙尽管规模已经较大,但公司的操作风格依然十分灵活,仓位调整节奏把握较好,既能较好规避风险,在市场上涨时也能迅速出击,获取收益。

  伴随三季度结束,各类权益类理财产品收益情况浮出水面。据海通金融产品研究中心数据显示,截至三季度末,从平均收益率来看,公募基金胜出,私募居中,券商集合理财垫底;其三类的平均收益率都跑赢了沪深300指数。

  定增指数类产品继续表现强劲 大宗商品类产品排名滑落。定增指数类产品2月份继续高歌猛进,博弘数君的指数型定增产品2月涨幅为16%左右,东源定向增发量化指数1期涨幅也在10%左右。由于定增股票有增发价格的支撑,且在募集资金项目的支持下公司业绩有成长空间,因此,在牛市、震荡市环境下,定增类股票往往有较好表现,从而使定增指数型产品也有较大上涨潜力。受2月国内黄金期货横盘震荡影响,上月表现抢眼的两只专门投资于黄金的私募产品--博石资产的“上信HJ-006”勇夺业绩冠军,金雅福投资的“(上信-HJ-003)金雅福”2月排名明显滑落,处于中游水平。阿尔法策略产品在2月的反弹市中同样排名靠后,不过由于其策略为仅获取超越指数的阿尔法收益,追求的是净值的稳健增长,因此在上涨市中落后于传统股票型产品属于情理之中。三只产品中,朱雀丁远2月表现最佳,尊嘉ALPHA的长期业绩更好。

  值得注意的是,最高收益率出现在私募基金中,今年以来净值增长率高达40.36%。而公募、券商的最高收益率分别为22.95%、18.04%。

  券募产品风格趋同依旧明显 浙商产品夺股混型冠亚军。2月券商股混型产品业绩差异与公募接近,明显低于私募。券商产品第1名收益率11.01%,最后1名为-0.3%,首尾差距为11个百分点左右,低于公募偏股型基金的15个百分点,券商各产品投资策略与风格趋同的现象依然非常明显。2月业绩前10名分别是浙商金惠1号、浙商金惠引航、中金消费指数、浙商汇金大消费、东方红2号(展期)、东方红先锋4号、中国红1号、创金灵活成长1期、创金价值成长2期、创金价值成长,净值涨幅都在8%以上。2月前十名产品的投资经理主要集中在浙商证券的周良、东方证券的杨达治、第一创业的苏彦祝、刘树祥。周良的投资风格属于偏进取型,但由于较强的选股能力,在不同市场环境下均表现较佳。杨达治的风格也偏进取,不过在下跌市中净值会出现较大下跌,而在上涨市与震荡市中表现较好

  仅公募实现平均正收益

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  今年以来市场持续调整,各权益类理财产品的平均收益率都较为一般。据海通金融产品研究中心数据,截至三季度,仅公募基金取得了平均正收益业绩,而其余各类均为负收益。此外,券商股票混合型产品业绩最差,平均收益率为-1.61%。

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  不过,在前三季度沪深300下跌2.24%的情况下,私募、公募、券商集合理财各类产品全体跑赢了沪深300指数。具体来看,权益型各类产品平均业绩的排序情况是:公募股票型基金取得0.65%的正收益、私募结构化产品为-0.13%、公募混合型基金-0.29%、私募非结构化产品-0.58%、私募TOT产品-0.68%、券商FOF产品-1.32%、券商股混型产品-1.61%。

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  “总体来看,前三季度公募业绩胜出,私募居中,券商最弱。”海通证券基金分析师罗震指出,公募偏股型基金中获得正收益者占比为48%,而其业绩的集中区域为-6%到4%,在业绩分布与离散度方面均优于私募。

  据银河证券数据显示,公募基金中,上投摩根新兴动力以22.95%的收益率夺魁;此外,广发聚瑞收益率也高达17.53%;而广发核心精选、中欧新动力也分别达到15.24%、15.87%。

  私募绩差产品拖累均值

  今年前三季度市场呈震荡格局,据以往经验,私募基金在震荡市中有一定优势,不过此情况在今年并未重现。海通数据显示,私募非结构化产品前三季度平均收益为-0.58%,逊于公募股票型基金的0.65%与混合型基金的-0.29%。

  分析人士称,这可能与私募偏好中小盘股有关。私募由于产品规模较小(投资小盘股的冲击成本小于公募),且相对偏好成长股,因此组合中小盘股的占比更高。而前三季度小盘股跌幅更大,或是私募在今年以来震荡市中逊于公募的重要原因。

  值得注意的是,私募产品业绩的“参差不齐”直接影响了其整体平均收益率。数据显示,前三季度私募非结构化产品前十名业绩都在24%以上,前三名银帆3期、东源定向增发指数型基金1期、泽熙3期的收益率高达40.36%、37.26%、35.69%;但是,依然有约56%的私募产品收益为负,超过20只产品跌幅在30%以上,其中近10只产品跌幅超过40%。

  “低收益产品严重拖累私募整体业绩。”海通罗震指出,私募收益率在-10%以下的产品数量是10%以上产品数量的1.17倍,而公募的这一倍数仅为0.33倍。

  券商产品中“强者恒强”

  在与公募及私募的同台比拼中,券商集合理财产品整体业绩垫底,但部分产品仍取得了较好收益率。

  从整体平均收益率情况来看,券商FOF产品收益为-1.32%、而券商股混型产品为-1.61%。分析显示,券商股混型产品收益率的聚集区间为-8%到2%,而公募偏股型基金的集中区域为-6%到4%,券商业绩分布逊于公募。

  不过,券商集合理财产品超越沪深300指数的占比达到49%左右,且部分绩优者“强者恒强”。

  海通数据显示,前三季度券商股混型产品业绩前10名中有9只产品收益率都在10%以上,其中最高者“玉麒麟2号”(兴业证券资管)达到18.04%。而前十名中,浙商资管的产品占据三席,引人注目。其中浙商金惠1号近2年也排名第1,在沪深300指数大跌-22%的背景下,取得了10.87%的收益率。

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